Como fortalecer a gestão de liquidez dos fundos

A Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima) lançou nesta terça-feira, o Guia Técnico de Ferramentas de Gestão de Liquidez. A publicação reúne orientações práticas e conceitos fundamentais para apoiar os gestores de recursos na adoção de instrumentos voltados ao fortalecimento da gestão de liquidez dos fundos de investimento.

A Anbima explica que o lançamento acompanha a evolução regulatória estabelecida pela Resolução CVM 175, que trouxe novas regras para esses instrumentos, aproximando a indústria de fundos brasileira das melhores práticas internacionais. Além disso, se insere no contexto das discussões promovidas pela Iosco (International Organization of Securities Commissions) sobre como aprimorar o gerenciamento dos riscos de liquidez em fundos abertos.

O guia detalha, em especial, o funcionamento do side pocket — mecanismo que permite a cisão da parcela ilíquida da carteira — e das barreiras ao resgate (gates), que limitam de forma parcial e temporária a capacidade do investidor resgatar seus recursos de um fundo. Essa pausa é importante, pois ajuda a preservar o valor do patrimônio do fundo em momentos de turbulência, evitando a liquidação forçada de ativos a preços desfavoráveis.

Para apoiar os gestores na implementação dessas ferramentas, o guia traz explicações detalhadas sobre o funcionamento do side pocket e das barreiras aos regastes, suas principais vantagens e desvantagens, além de exemplos de aplicação no mercado internacional. O material também aborda os aspectos regulatórios e autorregulatórios para a adoção desses instrumentos no Brasil e apresenta orientações práticas para o seu acionamento.

Outro destaque da publicação é um check-list prático para os gestores de recursos, que reúne pontos de atenção importantes a serem considerados na avaliação e no uso das ferramentas de gestão de liquidez. O ideal é que elas sejam definidas já na fase de estruturação do fundo.